瞄股網:保利地產業績快速增長,彰顯龍頭本色

2019-07-22 18:10:42來源:中信建投作者:小寶

瞄股網:保利地產業績快速增長,彰顯龍頭本色

公司發布2019年中報業績預告,上半年公司實現營業收入711.6億,同比增長19.5%,實現歸屬于上市公司股東凈利潤103.5億,同比增長59.1%。

業績超預期,銷售彈性足:公司業績超預期,主要原因在于:1、報告期內公司結算資源質量明顯改善;2、公司結算項目中合作項目占比有所下降。當前公司可售未結資源豐富,我們預計公司全年業績將繼續保持量價齊升的趨勢。銷售方面,公司上半年實現銷售金額2526.2億,同比增長17.3%,公司銷售繼續保持穩步增長,其中公司重點布局的一二線城市仍然是公司銷售的主要貢獻來源。展望全年,公司當前貨值儲備豐富,且推貨意愿積極,深耕城市群優勢明顯,雖然宏觀環境面臨較大的不確定性,行業形勢錯綜復雜,但我們相信公司在經營上韌性,預計公司全年銷售規模將繼續保持增長

拿地保持審慎,融資優勢凸顯:公司上半年延續了此前審慎的拿地態度,累計拓展項目44個,對應總價532.8億,同比下降50%,占到上半年銷售金額的21.1%。此外公司充分借助國企平臺優勢,不斷實現同業整合,今年保利集團擬參與云南城投集團層面的混合所有制改革,隨著國改進程的不斷推進,公司平臺優勢越發明顯,有望在同業整合掌握更大的話語權,補缺公司在戰略布局上的缺憾,進一步鞏固和提升公司在行業內的龍頭地方。資金方面,公司今年繼續加強對于杠桿的控制,上半年新增有息負債527億元,同時公司在報告期內不斷強化資金的回籠,上半年累計回籠資金規模達到2123億元。同時公司在年初發行了15億中期票據,發行成本較去年同期繼續下100個bp,充分彰顯公司信用資質和經營優勢,公司天然具有央企的信用背書和龍頭房企的規模優勢,融資的低成本和便利性將形成公司未來在規模擴張和行業整合中的天然的護城河

投資評級與盈利預測:預計公司19-20年EPS為1.93元和2.36元,維持“買入”評級。

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提示聲明:

本文涉及的行業個股分析來源于券商研究報告,僅為分析人士對該行業個股的個人觀點,不代表瞄股網觀點,不作為投資者買賣股票的依據,股市有風險,投資須謹慎。

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